Коэффициент капитализации. Как рассчитать коэффициент капитализации

Содержание
  1. Как рассчитать стоимость бизнеса методом капитализации
  2. Метод капитализации дохода: в чем суть и когда применяется
  3. Как рассчитать стоимость бизнеса
  4. Виды и расчет дохода в бизнесе
  5. Как рассчитать коэффициент капитализации
  6. Расчет коэффициента капитализации при оценке недвижимости
  7. Три способа расчета нормы возврата капитала
  8. Расчет ставки капитализации методом рыночной экстракции
  9. Расчет ставки капитализации по ставке дисконтирования
  10. Пример расчета стоимости агентства недвижимости
  11. Коэффициент капитализации (Capitalization Ratio). Формула. Расчет на примере ОАО «ММК»
  12. Коэффициент капитализации. Экономическая сущность
  13. Как читается коэффициент капитализации?
  14. Кто использует коэффициент капитализации?
  15. Какие есть синонимы у коэффициента капитализации?
  16. Коэффициент капитализации. Формула расчета по балансу
  17. Коэффициент капитализации. Расчет на примере ОАО «ММК»
  18. Коэффициент капитализации. Нормативное значение
  19. Расчет капитализации компании: определение, метод и оценка
  20. Определение капитала
  21. Определимся с понятием капитализации
  22. Методы подсчета различных видов капитализации
  23. Рыночная капитализация
  24. Балансовая капитализация
  25. Классификация компаний по стоимости капитализации
  26. Завышение капитализации
  27. Пример расчета капитализации (на примере грузовика и кофе)
  28. Заключение о роли оценки капитализации компании на рынке
  29. Коэффициент капитализации формула
  30. Формула расчета коэффициента капитализации
  31. Нормативное значение индикатора
  32. Примеры расчета коэффициента
  33. Еще найдено про коэффициент капитализации

Как рассчитать стоимость бизнеса методом капитализации

Коэффициент капитализации. Как рассчитать коэффициент капитализации

Что­бы понять, сто­ит ли вкла­ды­вать­ся в биз­нес (или опре­де­лить раз­мер буду­щих инве­сти­ций), необ­хо­ди­мо преж­де все­го про­из­ве­сти его оцен­ку. Это мож­но сде­лать раз­лич­ны­ми спо­со­ба­ми:

  • мето­дом срав­не­ния с ана­ло­гич­ным биз­не­сом, через мони­то­ринг ста­ти­сти­ки и сек­тор­ном рыноч­ном ана­ли­зе (этот спо­соб чаще все­го при­ме­ня­ет­ся при оцен­ке недви­жи­мо­сти);
  • мето­дом дис­кон­ти­ро­ва­ния денеж­ных пото­ков (исполь­зу­ет­ся при неста­биль­ном рын­ке, инфля­ции, вли­я­нии сезон­ных фак­то­ров и т.д.);
  • мето­дом капи­та­ли­за­ции дохо­да (опре­де­ле­нии сто­и­мо­сти биз­не­са из раз­ме­ра чистой при­бы­ли за год).

Оста­но­вим­ся подроб­нее на послед­нем спо­со­бе.

Метод капитализации дохода: в чем суть и когда применяется

Метод капи­та­ли­за­ции дохо­дов (МКД) при­вле­ка­ет про­сто­той рас­че­тов, но исполь­зо­вать его мож­но:

  • при ста­биль­но­сти биз­не­са на про­тя­же­нии дли­тель­но­го пери­о­да;
  • устой­чи­вых денеж­ных пото­ках;
  • отсут­ствии объ­ек­тов неза­вер­шен­но­го стро­и­тель­ства и инфор­ма­ци­он­ной про­зрач­но­сти.

Имен­но недо­ста­ток всех этих фак­то­ров не поз­во­ля­ет широ­ко исполь­зо­вать МКД в Рос­сии. На рос­сий­ском рын­ке про­ще опе­ри­ро­вать мето­дом дис­кон­ти­ро­ва­ния денеж­ных пото­ков, одна­ко он дета­ли­зи­ро­ван, и при рас­че­тах исполь­зу­ют­ся слож­ные фор­му­лы.

Про­из­во­дить оцен­ку биз­не­са мето­дом капи­та­ли­за­ции дохо­дов реко­мен­ду­ет­ся толь­ко круп­ным ком­па­ни­ям с устой­чи­вым и лег­ко про­гно­зи­ру­е­мым дохо­дом.

Как рассчитать стоимость бизнеса

Что­бы опре­де­лить сто­и­мость биз­не­са, доста­точ­но знать:

  • доход ком­па­нии I (income): для оцен­ки недви­жи­мо­сти исполь­зу­ет­ся чистый опе­ра­ци­он­ный доход (ЧОД или по англий­ской аббре­ви­а­ту­ре NOI);
  • коэф­фи­ци­ент капи­та­ли­за­ции Rk — отно­ше­ние про­гно­зи­ру­е­мо­го дохо­да за год к сто­и­мо­сти биз­не­са.

Таким обра­зом сто­и­мость биз­не­са S (недви­жи­мо­сти) мож­но опре­де­лить по фор­му­ле:

S = I/Rk.

Из фор­му­лы сле­ду­ет обрат­но про­пор­ци­о­наль­ная зави­си­мость сто­и­мо­сти биз­не­са от коэф­фи­ци­ен­та капи­та­ли­за­ции: чем ниже коэф­фи­ци­ент капи­та­ли­за­ции, тем боль­ше при­бы­ли у ком­па­нии, доро­же ее сто­и­мость и выше инве­сти­ци­он­ная при­вле­ка­тель­ность.

Виды и расчет дохода в бизнесе

Доход I может быть сле­ду­ю­щих видов:

  • выруч­ка от про­даж или ока­зы­ва­е­мой услу­ги: в основ­ном исполь­зу­ет­ся в посред­ни­че­ском биз­не­се (в агент­стве недви­жи­мо­сти, напри­мер, это гоно­рар за поиск вари­ан­та для заказ­чи­ка);
  • чистая при­быль (выруч­ка с выче­том всех рас­хо­дов и нало­гов): при­ме­ня­ет­ся в круп­ном биз­не­се;
  • при­быль без выче­та нало­гов (таким видом дохо­да опе­ри­ру­ют мел­кие фир­мы и пред­при­я­тия, что­бы оце­нить биз­нес без вли­я­ния посто­рон­них фак­то­ров);
  • при­быль по диви­ден­дам (исполь­зу­ет­ся, если ком­па­ния вла­де­ет акци­я­ми);
  • денеж­ные пото­ки (или кэш-флоу): учи­ты­ва­ют­ся все денеж­ные поступ­ле­ния, исполь­зу­ет­ся в каче­стве капи­та­ли­зи­ру­е­мой базы в основ­ном на бюд­жет­ных пред­при­я­ти­ях и при раз­ра­бот­ке биз­нес-пла­на.

При рас­че­те дохо­да ана­ли­зи­ру­ют доход­ность суще­ству­ю­щих ком­па­ний и исполь­зу­ют сле­ду­ю­щие ста­ти­сти­че­ские дан­ные:

  • ретро­спек­тив­ные (то есть по про­шлой ста­ти­сти­ке);
  • про­гноз­ные;
  • ком­би­ни­ро­ван­ные (соче­та­ние обо­их спо­со­бов).

После рас­че­та дохо­да его кор­рек­ти­ру­ют, вычи­тая все разо­вые дохо­ды (или рас­хо­ды):

  • вло­же­ния при откры­тии биз­не­са (или выруч­ку от его про­да­жи);
  • дохо­ды (рас­хо­ды), не свя­зан­ные с реа­ли­за­ци­ей (штра­фы по суду, стра­хо­ва­ние, издерж­ки за про­стой, срыв дого­во­рен­но­стей и пр.);
  • дру­гие дохо­ды, не свя­зан­ные с устав­ной дея­тель­но­стью.

Как рассчитать коэффициент капитализации

Коэф­фи­ци­ент капи­та­ли­за­ции пока­зы­ва­ет, какую долю зани­ма­ют инве­сти­ции в сово­куп­ной мас­се соб­ствен­ных и заем­ных средств. Чем он выше, тем ниже эффек­тив­ность сво­их вло­же­ний в биз­нес. И это зако­но­мер­но, так как инве­сти­ции необ­хо­ди­мо воз­вра­щать.

Став­ка капи­та­ли­за­ции рас­счи­ты­ва­ет­ся раз­ны­ми спо­со­ба­ми. Рас­смот­рим, как рас­счи­ты­ва­ет­ся коэф­фи­ци­ент капи­та­ли­за­ции при оцен­ке недви­жи­мо­сти.

Расчет коэффициента капитализации при оценке недвижимости

При оцен­ке сто­и­мо­сти недви­жи­мо­сти удоб­но рас­счи­ты­вать коэф­фи­ци­ент капи­та­ли­за­ции по сле­ду­ю­щей фор­му­ле: Rk = Rn + Nv , где:

Rn — став­ка ожи­да­е­мой доход­но­сти инве­сто­ра;

Nv — про­цент­ная став­ка, по кото­рой про­из­во­дит­ся воз­врат капи­та­ла (вло­жен­ных инве­сти­ций).

Три способа расчета нормы возврата капитала

Метод Рин­га:

  • Исполь­зу­ет­ся при пла­ни­ру­е­мом 100 % воз­вра­те денеж­ных средств, вло­жен­ных в биз­нес, рав­ны­ми частя­ми.
  • Став­ка воз­вра­та капи­та­ла рав­на сум­ме еже­год­ных отчис­ле­ний в бес­про­цент­ный фонд.

При­мер рас­че­та коэф­фи­ци­ен­та капи­та­ли­за­ции:

  • срок инве­сти­ций — 5 лет;
  • став­ка ожи­да­е­мой доход­но­сти для инве­сто­ра Rn: 15 %;
  • став­ка воз­вра­та: 100%/5 = 20%;
  • коэф. капи­та­ли­за­ции Rk = 15% + 20% = 35%.

Метод Инву­да:

  • Став­ка реин­ве­сти­ции (воз­вра­та инве­сти­ций) рав­на став­ке доход­но­сти.
  • При став­ке Rn, рав­ной 15%, Rk будет рав­на 30% (15% + 15%).

Метод Хосколь­да:

Став­ка реин­ве­сти­ции уста­нав­ли­ва­ет­ся по доход­но­сти ОФЗ, в том слу­чае, когда став­ка по инве­сти­ции изна­чаль­но высо­ка.

  • Напри­мер, став­ка инве­сти­ци­он­ной доход­но­сти была пер­во­на­чаль­но уста­нов­ле­на в 25%.
  • Ком­па­ния сочла, что воз­врат капи­та­ла по фор­му­ле Рин­га или Инву­да для нее будет убы­точ­ным: в пер­вом слу­чае став­ка воз­вра­та будет 45%, во вто­ром — 50%.
  • Биз­не­сме­ны при­ни­ма­ют реше­ние про­из­во­дить воз­врат инве­сти­ций по без­ри­с­ко­вой став­ке 8.5 % (став­ке доход­но­сти гособ­ли­га­ций) по мето­ду Хосколь­да.
  • Коэф­фи­ци­ент капи­та­ли­за­ции соста­вит 33.5% (25% + 8.5%).

Расчет ставки капитализации методом рыночной экстракции

Этот метод при­ме­ня­ет­ся, если есть воз­мож­ность ана­ли­за сде­лок, про­ве­ден­ных фир­ма­ми-ана­ло­га­ми, суще­ству­ю­щи­ми на рын­ке.

Суть рас­че­та тако­ва:

  • про­из­во­дит­ся ана­лиз сде­лок опре­де­лен­но­го коли­че­ства фирм-ана­ло­гов;
  • рас­счи­ты­ва­ет­ся усред­нен­ное зна­че­ние коэф­фи­ци­ен­та капи­та­ли­за­ции Rk по фор­му­ле:

Rk = (Rk1 + Rk2… + Rkn)/n, где:

Rk1 — коэф. капи­та­ли­за­ции пер­вой фир­мы;

Rkn — коэф. капи­та­ли­за­ции послед­ней фир­мы;

n — коли­че­ство ана­ли­зи­ру­е­мых фирм.

Подоб­ный рас­чет труд­но делать при недо­стат­ке дан­ных, ведь понят­но, что отнюдь не каж­дая фир­ма рвет­ся предо­став­лять досто­вер­ную инфор­ма­цию о сво­ей доход­но­сти.

Расчет ставки капитализации по ставке дисконтирования

Став­ка дис­кон­ти­ро­ва­ния, в отли­чие от став­ки капи­та­ли­за­ции, при­ме­ня­ет­ся для рас­че­та не теку­щей, а про­гно­зи­ру­е­мой при­бы­ли с уче­том всех рис­ков.

Она учи­ты­ва­ет, напри­мер, такие рис­ки:

  • каче­ство управ­ле­ния ком­па­ни­ей;
  • раз­мер пред­при­я­тия и вли­я­ние кон­ку­ри­ру­ю­щих фирм;
  • финан­со­вую ситу­а­цию (соот­но­ше­ние соб­ствен­ных и заем­ных средств);
  • инфля­цию;
  • товар­ный ассор­ти­мент и воз­мож­но­сти сбы­та;
  • уро­вень рыноч­но­го спро­са и коли­че­ство воз­мож­ных кли­ен­тов;
  • ста­биль­ность при­бы­ли и т.д.

Став­ка дис­кон­ти­ро­ва­ния пред­став­ля­ет собой сум­му без­ри­с­ко­вой став­ки с про­цент­ны­ми зна­че­ни­я­ми воз­мож­ных рис­ков. Таким обра­зом она поз­во­ля­ет рас­счи­тать более досто­вер­ный коэф­фи­ци­ент капи­та­ли­за­ции Rk, чем метод капи­та­ли­за­ции дохо­дов. В фор­му­лы рас­че­та Rk так­же вхо­дит сред­ний темп роста, кото­рый вычи­та­ет­ся из став­ки дис­кон­ти­ро­ва­ния.

Чем выше тем­пы роста, тем мень­ше коэф­фи­ци­ент капи­та­ли­за­ции, выше доход­ность и боль­ше оце­ноч­ная сто­и­мость биз­не­са.

Пер­вый спо­соб рас­че­та

Rk = Rd — g, где:

Rd — став­ка дис­кон­ти­ро­ва­ния;

g — тем­пы роста по про­гно­зу (с уче­том про­гно­зи­ру­е­мо­го дохо­да).

Спо­соб рас­че­та по моде­ли Гор­до­на

Rk = (Rd — g)/ (1 + g).

Здесь g — про­гно­зи­ру­е­мые тем­пы роста (с уче­том исто­ри­че­ских дан­ных по доход­но­сти).

Пример расчета стоимости агентства недвижимости

В каче­стве при­ме­ра возь­мем при­быль­ное агент­ство недви­жи­мо­сти с поло­жи­тель­ным тем­пом роста. Рас­чет про­ве­дем по сред­ним квар­таль­ным пока­за­те­лям доход­но­сти.

  • Сред­няя выруч­ка за квар­тал: 780000 руб.
  • Став­ка дис­кон­ти­ро­ва­ния: 18%.
  • Сред­ние тем­пы роста: 5%.
  • Став­ка капи­та­ли­за­ции: 18% — 5% = 13%.
  • Сто­и­мость агент­ства: 780000/0.13 = 6000000 руб.

Метод капи­та­ли­за­ции дохо­дов, учи­ты­ва­ю­щий чистый доход за год и инве­сти­ци­он­ные вло­же­ния, дает дру­гие циф­ры:

  • Чистая при­быль за год той же ком­па­нии за год: 3107000 руб.
  • Коэф­фи­ци­ент капи­та­ли­за­ции (по мето­ду Рин­га): 35%.
  • Сто­и­мость агент­ства: 3107000/0.35 = 8877142.

Завы­шен­ная цена агент­ства полу­чи­лась из-за сле­ду­ю­щих фак­то­ров:

  • доля иве­сти­ций в общей капи­та­ли­за­ции доволь­но высо­ка;
  • в рас­че­те не учте­но дис­кон­ти­ро­ва­ние денеж­ных пото­ков на непред­ска­зу­е­мом рын­ке.

Это дока­зы­ва­ет посту­лат, при­ве­ден­ный в нача­ле ста­тьи о том, что метод капи­та­ли­за­ции мож­но исполь­зо­вать для рас­че­та сто­и­мо­сти ста­биль­но­го, а зна­чит, более доро­го­го по оцен­ке биз­не­са.

Загрузка…

Источник: https://moezhile.ru/raznoe/metod-kapitalizacii-dohoda.html

Коэффициент капитализации (Capitalization Ratio). Формула. Расчет на примере ОАО «ММК»

Коэффициент капитализации. Как рассчитать коэффициент капитализации

Рассмотрим коэффициент капитализации. Он входит в группу показателей финансовой устойчивости предприятия и характеризует долгосрочную платежеспособность.

Коэффициент капитализации относят к группе коэффициентов финансового рычага, в эту группу относят показатели характеризующие отношение собственных и заемных средств.

В западных источниках коэффициент капитализации обозначают как Capitalization Ratio.

Будем рассматривать коэффициент капитализации по нашей привычной схеме разбора. Сначала раскроем экономическую сущность коэффициента, затем приведем формулу расчета, посчитаем коэффициент для отечественной компании и в заключение вспомним оптимальные значения показателя.

Коэффициент капитализации. Экономическая сущность

Как говорилось выше, коэффициент капитализации относится к коэффициентам финансового рычага, а они определяют эффективность использования заемного капитала предприятием. Он показывает, как наше предприятие зависит от заемных средств.

Как читается коэффициент капитализации?

Если значение коэффициента капитализации снижается, то это говорит о том, что:

  • У предприятия остается больше чистой прибыли.
  • Предприятие финансирует свою деятельность своими средствами.
  • Увеличивается инвестиционная привлекательность.

Если значение коэффициента капитализации увеличивается, то это говорит нам о том, что:

  • Увеличивается риск предпринимательской деятельности.
  • Предприятие увеличивает долю заемных средств, участвующих в финансировании своей деятельности.
  • Снижается инвестиционная привлекательность.

Кто использует коэффициент капитализации?

Данный коэффициент чрезвычайно важен для инвесторов, которые анализируют его для оценки инвестиций в ту или иную компанию. Более предпочтительной для инвестиций будет компания  с большим коэффициентом капитализации.

Объясняется это тем, что у нее будет больше собственных средств в структуре капитала. Тем не менее, слишком большое значение коэффициента не слишком хорошо для инвестора, так как снижается прибыльность предприятия и тем самым доход вкладчика.

Также данный коэффициент используется кредиторами. Ситуация с ними прямо противоположная к инвесторам. Чем ниже значение коэффициента капитализации, тем предпочтительнее предоставление кредита.

Какие есть синонимы у коэффициента капитализации?

Коэффициент капитализации имеет следующие синонимы:

  • Коэффициент финансового левериджа,
  • Коэффициент финансового риска,
  • Коэффициент привлечения,
  • Плечо финансового рычага,
  • Коэффициент соотношения заемных и собственных средств,
  • Коэффициент самофинансирования.

По сути, все перечисленные выше названия это один коэффициент капитализации, но зачастую в различной литературе он называется по-разному. Поэтому полезно знать его аналогичные названия.

Коэффициент капитализации. Формула расчета по балансу

Формула коэффициента капитализации имеет следующую форму:

Коэффициент капитализации =Обязательства/Собственный капитал=(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/Собственный капитал=

(стр.1400+стр.1500)/стр.1300

Все данные для расчета можно взять из формы «Баланс». Важно отметить, под «Обязательствами» в формуле различные авторы используют либо сумму краткосрочных и долгосрочных обязательств или только долгосрочные обязательства. Таким образом, также имеет место следующая формула:

Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства/Собственный капитал = стр.1400./стр.1300

До 2011 года формула расчета коэффициента капитализации имела следующий вид:

Коэффициент капитализации = (стр.590+стр. 690)/стр.490

В иностранной литературе можно встретить следующую формулу расчета коэффициента:

Коэффициент капитализации. Расчет на примере ОАО «ММК»

Рассмотрим пример расчета коэффициента капитализации для ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». Предприятие из отрасли «черная металлургия». Занимается производством стали. Является лидером среди предприятий металлургии в России и в мире.

Коэффициент капитализации для ОАО “ММК”

Для расчетов нам понадобится публичная бухгалтерская отчетность, которую можно получить с сервиса СПАРК или InvestFunds. В нашем пример были взяты четыре квартала 2013 года и первые три квартала 2014 года.

Как можно заметить, мы работает только со строками из раздела «Пассив». Коэффициент капитализации для ОАО «ММК»:

Коэффициент капитализации 2013-4 = (50199274+78705285)/138414101 = 0,9
Коэффициент капитализации 2014-1 = (48096120+90037849)/137873396 = 1
Коэффициент капитализации 2014-2 = (45956368+87681300)/147094603 = 0,9
Коэффициент капитализации 2014-3 = (37257076+100154968)/150436511 = 0,91

Как видно, за год расчетов коэффициент почти не изменился и был на уровне 1. Это нормативное значение для отечественных предприятий. Можно сделать вывод, что у ОАО «ММК» доля заемных средств равна доли собственных средств (50/50%). Ниже мы более подробно поговорим про нормативные значения.

Коэффициент капитализации. Нормативное значение

Поговорим о нормативных значениях. В отечественной литературе коэффициент капитализации считается оптимальным для предприятия при значении 1. Другими словами предприятие имеет равные доли заемных и собственных средств (50% заемный капитал, 50% собственный).

В экономически развитых странах значение коэффициента равняется 1,5 (60% заемный капитал, 40% собственный)

Норматив для коэффициента зависит от отрасли предприятия, размеров предприятия, фондоёмкости производства, сроку существования, рентабельности производства и т.д. Поэтому коэффициент следует сравнивать с аналогичными предприятиями отрасли. Так будет более понятная картина финансов на предприятии.

Резюме

Итак, мы разобрали один из важнейших коэффициентов для инвесторов и для кредиторов – коэффициент капитализации. Чем выше его значение для предприятия, тем оно более предпочтительно для инвесторов и менее для кредиторов.

Высокое значение коэффициента показывает, что предприятие теряет финансовую устойчивость; слишком низкое значение – предприятие теряет рентабельность. Показатель капитализации необходимо использовать совместно с коэффициентами рентабельности и ликвидности предприятия.

Более подробно читайте про основной показатель рентабельности в статье: “Рентабельность активов (ROA). Формула. Пример расчета для ОАО “КБ Сухой”“.

Спасибо за внимание!
Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.

Источник: https://finzz.ru/koefficient-kapitalizacii-formula-primer.html

Расчет капитализации компании: определение, метод и оценка

Коэффициент капитализации. Как рассчитать коэффициент капитализации

  • 10 Августа, 2019
  • Производство
  • Александра Карташова

Процесс оценки стоимости компании является важным этапом при анализе состояния фирмы, а также при принятии инвестиционных решений.

Для того чтобы правильно оценить соотношение активов и пассивов, а также дальнейшие перспективы предприятия, нужно проводить расчет капитализации компании.

Далее будут рассмотрены определения этого термина, методы подсчета капитализации компании, а также приемы ее оценки для практического использования.

Определение капитала

В сфере финансов капитал – это сумма денег, необходимая инвестору для размещения в инвестиции или проект.

В экономике это не так. Вместо этого экономисты определяют капитал как оборудование, необходимое для организации производственного процесса. Это один из двух факторов производства (другой – труд).

Таким образом, если определенная компания производит автомобили, капитал компании будет состоять из оборудования, необходимого для производства этих автомобилей, а также зданий, необходимых для размещения оборудования и готовой продукции, складов, транспортных средств, таких как погрузчики и грузовики, и любого другого инвентаря или установок, непосредственно применяемых в производственном процессе.

Кроме того, офисы компании, компьютеры, столы, стулья, телефоны, интеллектуальная собственность и даже ручки и карандаши являются частью капитала компании. Единственное, что не является частью капитала – это земля и труд.

Определимся с понятием капитализации

Капитализация, также известная как рыночная капитализация, – это процесс оценки компании. Проще говоря, рыночная капитализация бизнеса равна количеству акций, находящихся в обращении, или количеству акций, приобретенных или доступных для покупки, умноженному на рыночную цену этих акций.

Расчет капитализации компании по балансу предполагает оценку стоимости компании через разницу активов и обязательств (активы минус обязательства) или сумму денег, которой компания владеет. Капитал – это только один элемент активов. Другие элементы включают размер счетов компании, ее краткосрочные и долгосрочные инвестиции и все, что она может конвертировать в наличные деньги.

Таким образом, если бы у компании было в общей сложности 100 000 акций в обращении и эти акции стоили по 5 рублей каждая, то расчет капитализации компании показал бы общую сумму в 500 000 рублей.

Таким образом, рыночная капитализация состоит как из финансового, так и из экономического смысла слова “капитал”, за вычетом всего, что бизнес может задолжать, например, затрат на рабочую силу.

Методы подсчета различных видов капитализации

Капитализация может иметь несколько значений в деловом формате. От этого зависит способ того, как можно посчитать капитализацию компании в конечном счете.

С одной стороны, капитализация отражает теоретическую стоимость компании. Однако на практике она не равна ее рыночной стоимости. Это связано с реакцией рынка на дополнительные факторы, такие как стоимость существенной непубличной информации, изменения в управлении, операционные эффекты и другие нематериальные факторы, которые не могут быть отражены в цене акций или финансовой отчетности.

Рыночная капитализация

Во-первых, это понятие, связанное с рынком, которое относится к стоимости акций компании, находящихся в обращении. В этом случае подразумевается рыночная капитализация компании. Формула расчета этой величины выглядит следующим образом:

  • Рыночная капитализация = текущая цена акций компании x количество акций в обращении на рынке.

Важно отметить, что рыночная капитализация – это не то же самое, что стоимость собственного капитала, и она не равна долгу компании плюс собственный капитал ее акционеров (хотя это тоже иногда называют просто капитализацией компании).

Например, расчет капитализации компании производится путем вычислений, приведенных далее.

Предположим, что у компании XYZ есть 10 миллионов акций в обращении, а текущая цена акции составляет 9 рублей. Основываясь на этой информации и приведенной выше формуле, мы можем рассчитать, что рыночная капитализация компании XYZ составляет 10 миллионов x 9 рублей = 90 миллионов рублей.

Балансовая капитализация

Второе значение этого термина относится к акту учета стоимости как актива, а не расхода.

В бухгалтерском смысле капитализация широко используется в компаниях, которые хотят сохранить чистую прибыль внутри фирмы, но при этом заплатить как можно меньше налога на прибыль (бизнес-расходы облагаются налогом; капитализированные активы – нет).

В бухгалтерском учете капитализация происходит, когда мы записываем стоимость как актив, а не расход. Если мы не рассчитываем полностью списать затраты в текущем периоде, мы можем использовать этот подход.

Основой для расчета капитализации компании является также факт осуществления затрат и изменение качественных характеристик имущества.

Например, компания XYZ создает новую дренажную систему, чтобы предотвратить сток дождевой воды от затопления. Поскольку затраты, связанные с изменением, представляют собой дополнительные имущественные вложения, компания XYZ может капитализировать эти затраты.

Таким образом, вместо того чтобы записывать затраты в качестве расходов на балансе, что снизило бы чистую прибыль компании, компания XYZ записывает затраты в качестве актива на балансе.

Эти активы затем обесцениваются, что оказывает гораздо меньшее влияние на чистую прибыль.

Классификация компаний по стоимости капитализации

Рыночные аналитики используют расчеты капитализации компании по рынку как средство категоризации различных предприятий. Универсального правила классификации не существует, но, как правило, практикуются следующие типы градации:

  • В международной практике компании с рыночной капитализацией менее 1 млрд долларов США обычно считаются компаниями с «малой капитализацией».
  • Компании с «большой капитализацией» обычно имеют рыночную капитализацию не менее 8 млрд долларов США.
  • Следующая категория – компания с крупной капитализацией (от 10 до 200 млрд долларов США).
  • Выделяют также компании с мега-капитализацией, когда компания имеет рыночную капитализацию 200 млрд долларов США или более. Очень немногие компании, входят в эту группу. Тем не менее, такие гиганты как Exxon Mobil или Apple, отвечают этим критериям.

Компании с мега- и крупной капитализацией квалифицируются как «голубые фишки», то есть стабильные компании, с хорошей ликвидностью на рынке и большим капиталом для осуществления активной торговли на рынке в течение дня.

  • Помимо крупных компаний можно выделить фирмы с нано-капитализацией, обычно до 50 миллионов долларов США.
  • Уровень микрокапитализации – до 300 миллионов долларов США или меньше.

Завышение капитализации

Рыночная капитализация отражает восприятие компании инвесторами. Однако истинная стоимость может отличаться от рыночного расчета капитализации компании. В разное время на протяжении всей истории рыночные крахи случались в результате чрезмерной спекуляции инвесторов.

Спекуляция – это покупка определенных инвестиций, которая приводит к увеличению стоимости всего бизнеса. Это, в свою очередь, заставляет других инвесторов спекулировать, поскольку они тоже хотят нажиться на росте рыночной стоимости. Такое поведение часто приводит к кризису, когда становится понятно, что рыночная капитализация компании не отражает истинной стоимости бизнеса.

Помните, что способность компании получать прибыль оценивается на основе капитала, находящегося в ее собственности. Увеличение капитала приводит к расширению бизнеса. Увеличение капитала приводит к увеличению совокупных активов.

Метод расчета капитализации компании, основанный на оценке активов, составляющих собственный капитал предприятия, является истинным методом оценки, используемым финансовыми бухгалтерами, а не финансовыми спекулянтами и инвесторами.

Пример расчета капитализации (на примере грузовика и кофе)

Допустим, что у нас есть кофе, который пьют сотрудники в офисе. Мы предполагаем, что весь кофе будет использован в отчетном периоде. К капитализации компании эти расходы мы не сможем отнести.

При этом мы смело записываем новый грузовик в качестве основных средств. Мы начисляем амортизацию на грузовик в течение длительного периода.

Другими словами, мы знаем, что будем потреблять кофе в комнате персонала полностью гораздо быстрее, чем грузовик.

Капитализация происходит, когда компания покупает грузовики, но не тогда, когда она покупает мешки кофе. В текущем отчетном периоде мы не ожидаем полного потребления грузовых автомобилей. Тем не менее мы будем потреблять весь кофе. Мы сразу же записываем грузовики в актив. Тем не менее записываем кофе как расходы.

Заключение о роли оценки капитализации компании на рынке

Капитализация – это показатель общей стоимости компании. Это не единственная мера, но та, которую финансовые инвесторы используют для оценки и оценки компании. Капитализация не является мерой того, сколько капитала принадлежит компании.

Напротив, финансовые бухгалтеры используют размер капитала, находящегося в собственности предприятия, для своих собственных методов оценки компании.

Проблемы с неправильной оценкой капитализации, как правило, возникают в случае использования только одного метода расчета.

Источник: https://fin-az.ru/477186a-raschet-kapitalizatsii-kompanii-opredelenie-metod-i-otsenka

Коэффициент капитализации формула

Коэффициент капитализации. Как рассчитать коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации – важный параметр оценки предпринимательского риска, который важен для инвесторов, собственников, руководства компании. Финансовый поток коммерческих организаций состоит из собственных и заемных средств.

Для формирования их оптимального соотношения важно определять Сapitalization ratio, единое для всех отраслей нормативное значение которого находится в пределах 1-1,5. Базой для расчета выступают сведения бухгалтерского баланса (Ф. №1).

Снижение показателя свидетельствует об укреплении финансового положения компании, а его рост отражает увеличение ее зависимости от заемного финансирования.

Инвестору или собственнику бизнеса крайне важно количественно оценить уровень предпринимательского риска – вероятности снижения доходов от вложенных средств. Для его определения рекомендуют анализировать соотношение заемного и собственного капитала.

Коэффициент капитализации (Сapitalization ratio – CR, КК) – это финансовый индикатор финансовой устойчивости компании и ее долгосрочной платежеспособности, который рассчитывается путем деления совокупных обязательств на собственный капитал (капитализацию). Он позволяет оценить:

  • насколько у компании достаточно собственных средств для обеспечения своей основной деятельности;
  • как эффективно она распределяет и использует собственный капитал.

Справка! КК – показатель из группы финансового левериджа. Все входящие в нее индикаторы нацелены на выявление соотношения между собственными и заемными средствами.

Чем выше значение показателя CR, тем больше предприятие, в зависимости от заемных источников финансирования. Регулярно ему приходится тратить часть дохода на погашение задолженности по кредитам и покрытие процентных ставок по ним, что формирует предпринимательский риск. В итоге доля прибыли инвестора уходит на возмещение стоимости заемного капитала.

Таблица 1. Факторы изменения коэффициента капитализации

Коэффициент снижается

Коэффициент увеличивается

1. Увеличивается чистая прибыль компании.

1. Увеличивается предпринимательский риск.

2. Растут инвестиции в собственную деятельность.

2. В пассивах компании основная доля приходится на долю заемных средств.

3. Увеличивается доход собственников и инвестиционная привлекательность бизнеса.

3. Снижается дивидендный доход, капитализация и инвестиционная привлекательность.

Справка! Сapitalization ratio часто называют плечом финансового рычага. С его помощью оценивают, сколько руб. заемного капитала сумела привлечь компания на 1 руб. собственных средств.

Формула расчета коэффициента капитализации

Основой расчета КК выступают сведения из бухгалтерского баланса компании. Оттого определить его могут инвесторы, кредиторы, партнеры, государственные структуры, не обращаясь за данными к оцениваемому субъекту:

  • собственный капитал и резервы (стр. 1300);
  • краткосрочные обязательства (стр.1500);
  • долгосрочные обязательства (стр.1400).

Важный момент! Если краткосрочные обязательства компании (до 12 месяцев) составляют менее 5% совокупной задолженности, то при расчете плеча финансового рычага их не учитывают.

В общем виде формулу оценки коэффициента предпринимательского риска можно представить в следующем виде:

КК = (ДО + КО) / СК, где:

СК– собственный капитал;

КО – краткосрочные обязательства;

ДО – долгосрочные обязательства.

Для удобства использования индикатора капитализации на практике имеет смысл выразить формулу его расчета через строки бухгалтерского баланса (новая форма):

КК= (стр.1400 + стр. 1500) / стр.1300

В упрощенном виде формула имеет вид: CR = стр. 1400 / стр. 1300. В этом случае в ней нашли отражение самые стабильные элементы пассивов организации.

Нормативное значение индикатора

Хотя при сравнении предприятий по размеру коэффициента капитализации важно отбирать субъектов из одной и той же отрасли, общее нормативное значение едино для всех секторов экономики. При этом существует два норматива, которые применяются в зависимости от состояния национальной экономики.

Таблица 2. Нормативное значение Сapitalization ratio

Значение

Соотношение

Регион использования

До 1

50% заемного и 50% собственного финансирования.

Развивающиеся страны, СНГ, Россия

До 1,5

60% заемного и 40% собственного финансирования.

Развитые страны

Справка! Если соотношение заемного и собственного капитала оказалось 80% на 20%, то предприятие признается банкротом.

Развитые страны мира со стабильными экономиками менее подвержены воздействию кризисных процессов. Поэтому их компании могут позволить себе активное использование заемного финансирования. В развивающихся странах надежным будет признан только тот бизнес, который способен полностью покрыть собственными средствами привлеченные кредиты и займы.

Важный момент! Инвесторы высоко оценивают предприятия с преобладанием собственного капитала даже при условии высокой рентабельности заемного капитала. Однако такая ситуация свидетельствует о том, что компания не использует в своей деятельности выгод от оборота привлеченных извне заемных средств.

Примеры расчета коэффициента

Для того чтобы рассмотреть оценку коэффициента капитализации на практике, стоит рассчитать его для двух предприятий разного масштаба деятельности:

  • крупной корпорации машиностроительной отрасли «Трансмашхолдинг», которая занимается изготовлением вагонов и комплектующих для железных дорог;
  • небольшого торгового посредника – компании «Метрополь», которая занимается поставками строительных материалов для розничных точек продаж.
Таблица 3. Определение КК для ООО «Метрополь», тыс. руб.

Код

Статья баланса

Стр. 1300

Собственный капитал

910,5

915,6

921,9

Стр. 1500

Текущие обязательства

264,9

255,1

280,7

Стр.1400

Долгосрочные обязательства

138,1

141,9

156,1

Сapitalization ratio

0,442613948

0,455439056

0,4738041

Вывод! Динамика показателя капитализации для торгово-логистической компании «Метрополь» свидетельствует о том, что компания в своей деятельности опирается в основном на собственные средства.

Она финансово устойчива, однако не в полной мере использует потенциал заемного финансирования, который мог бы стать источником перспективного роста.

Анализ динамики показателя говорит о постепенном улучшении ситуации.

Таблица 4. Определение КК для ОАО «Трансмашхолдинг», млрд руб.

Код

Статья баланса

Стр. 1300

Собственный капитал

60,7

63,6

Стр. 1500

Текущие обязательства

69,9

59,8

55,8

Стр.1400

Долгосрочные обязательства

9,3

10,4

16,8

Сapitalization ratio

1,304777595

1,150819672

1,141509434

Вывод! ОАО «Трансмашхолдинг» активно привлекает заемное финансирование: значительные капитальные затраты сложно покрыть исключительно за счет собственных источников.

Показатель КК у компании больше оптимального для России уровня, но в пределах общемирового значения.

В последние годы наблюдается снижение доли заемных средств и повышение суммы собственного капитала в финансировании его работы.

Несмотря на то, что компании «Метрополь» и «Трапнсмашхолдинг» отличаются по размеру, масштабам деятельности и отрасли функционирования, для них характерны общие нормативы коэффициента капитализации.

Анализ показателей их бухгалтерских балансов за 2015-2017 гг. показал, что финансовое положение обеих организаций стабильное. Однако для крупной машиностроительной компании характерно чрезмерное использование заёмного финансирования, а для небольшой торгово-логистической фирмы – недостаточное внимание в отношении кредитных средств.

Подробный алгоритм расчета индикатора CR представлен в образце. Для удобства прикладного использования формулы коэффициента внесены в табличный редактор Excel.

>Коэффициент капитализации 

Еще найдено про коэффициент капитализации

  1. Анализ долгосрочных финансовых решений корпорации на основе консолидированной отчетности
    Индикаторы дивидендной политики коэффициент капитализации совокупного дохода рассчитываемый как отношение нераспределенного совокупного дохода за год к совокупному доходу
  2. Методика анализа эффективности и интенсивности использования акционерного капитала
    Оборачиваемость активов х Коэффициент капитализации ROE Чистая прибыль Выручка х Выручка Активы х Активы Акционерный капитал Представленные три
  3. Статистический анализ взаимосвязей показателей управления капиталом и рыночной стоимости публичных компаний России
    PBV MC E где МС — капитализация Коэффициент долга компаний доля долгосрочных и краткосрочных пассивов в валюте баланса в период 2000-2008
  4. Такой разный гудвилл: апробация различных методов оценки гудвила компании и интерпретация полученных результатов
    Rg — коэффициент капитализации нематериальных активов По методу Ринга R Y 1 n 100 R — коэффициент
  5. Коэффициент капитализации прибыли
    Коэффициент капитализации прибыли Коэффициент капитализации прибыли — показывает удельный вес капитализированной прибыли прибыли в общем размере чистой прибыли
  6. Оценка эффективности использования собственного капитала организации (на примере ФГУП РПЗ «Красноармейский»)
    Дюпона величина собственного капитала задействована в коэффициенте капитализации мы проанализировали данный показательс использованием факторной модели разложив величину собственного капитала на слагаемые
  7. Рыночная капитализация
    Для оценки уровня капитализации дохода используется коэффициент капитализации который рассчитывается по следующей формуле Коэффициент капитализации Сумма дохода направляемого на его капитализацию
  8. Оценка стоимости предприятия с использованием метода дисконтированных денежных потоков в рамках доходного подхода
    R — коэффициент капитализации D — чистый годовой доход Метод дисконтирования денежных потоков применяется при нестабильном доходе
  9. Аналитические возможности консолидированной отчетности для характеристики финансовой устойчивости
    Поэтому среди множества коэффициентов финансовой устойчивости можно выделить две группы показателей условно называемых коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия Коэффициенты капитализации характеризуют структуру источников финансирования и рассчитываются по балансу или консолидированному отчету о финансовом
  10. Коэффициент финансового риска
    Синонимы коэффициент капитализации коэффициент финансового левереджа Страница была полезной
  11. Проблема управления финансовым состоянием сельскохозяйственной организации в рамках повышения рентабельности собственного капитала
    Оптимальное значение Коэффициент капитализации Ш 0,18 0,16 0,04 ≤ 1,5 Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U2 0,6
  12. Методология оценки нематериальных активов
    М CFo rk где CFo средний доход по истечении каждого года rk коэффициент капитализации который складывается из реальной ставки дисконта В основу этого метода избыточной прибыли положен
  13. Антикризисные механизмы финансовой стабилизации и развития организации
    Кч п — коэффициент капитализации чистой прибыли А — стоимость активов организации d — коэффициент оборачиваемости активов Vп
  14. Комплексный анализ финансовой устойчивости компании: коэффициентный, экспертный, факторный и индикативный
    Сумма значений показателей коэффициента автономии и коэффициента концентрации привлеченных средств равняется 1 Коэффициент капитализации К капитал — определяется как отношение суммы привлеченного капитала к собственным средствам организации
  15. Многокритериальный подход к анализу предпринимательских рисков
    Это говорит об относительной финансовой устойчивости предприятия Коэффициент капитализации плечо финансового рычага в 2013 г значительно снизился по сравнению с 2011 г
  16. Формирование многофакторного критерия оценки инвестиционной привлекательности организации
    Как следует из анализа представленных данных наибольшее положительное влияние на капитализацию фирмы оказывает ее ликвидность коэффициент влияния 1,302358 а наибольшее отрицательное влияние отношение заемного капитала
  17. Оценка стоимости бизнеса и использование ее результатов в целях повышения эффективности деятельности компании
    Гордона Согласно данной модели годовой доход постпрогнозного периода капитализируется в показатели стоимости при помощи коэффициента капитализации рассчитанного как разница между ставкой дисконта и долгосрочными темпами роста выручки Ставка капитализации
  18. Методологические аспекты управления собственным капиталом организации с использованием критерия стоимости
    R — коэффициент капитализации По отношению к стоимости обыкновенных акций данная модель может быть трансформирована следующим образом
  19. Оптимизация структуры бухгалтерского баланса как фактор повышения финансовой устойчивости организации
    Коэффициент обеспеченности собственными средствами -0,348 0 0,175 3 Коэффициент капитализации 0,405 17,1 0,290 17,5 Коэффициент финансовой независимости 0,542 9 0,623 10 Коэффициент финансовой
  20. Особенности финансовой политики компаний в условиях кризиса
    Производительность труда тыс руб чел 2 401 2 747 4 202 4 876 Коэффициент капитализации прибыли % 100 100 100 100 Коэффициент автономии % 23,79 30,73 31,96 67,82

Источник: https://rebuko.ru/koeffitsient-kapitalizatsii-formula/

О бизнесе
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: