Ликвидационная стоимость. Методы расчета ликвидационной стоимости

Затратный подход. Метод ликвидационной стоимости

Ликвидационная стоимость. Методы расчета ликвидационной стоимости

Имущественный подход основан на определение рыночной стоимости всех видов имуществ предприятия за вычетом долговых обязательств.

Балансовая стоимости активов предприятия в результате инфляции, изменений коньюктуры рынка, используемых методов учета и других факторов отклоняется от рыночной стоимости, поэтому оценщику необходимо пересчитать балансовую стоимость активов в рыночную стоимость на дату оценки.

Имущественный подход включает два метода:

Под ликвидацией предприятия понимается прекращение его деятельности без перехода прав и обязанностей в порядке правопреемства к другим лицам. Ликвидационная стоимость представляет собой денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия и раздельной распродажи его активов.

Оценка ликвидационной стоимости проводится в следующих случаях:

  1. Денежные потоки предприятия не велики по сравнению со стоимостью его чистых активов; стоимость предприятия по методу чистых активов значительно превышает стоимость, рассчитанную доходным подходом. Собственником принимается решение о добровольной ликвидации.
  2. Ликвидация предприятия может произойти принудительно в результате признания его банкротом в соответствии с федеральным законом (“О несостоятельности (банкротстве)” №127 от 26 октября 2002 года)
  3. Юридическое лицо может ликвидировано принудительно в соответствии с 61-ой статьей гражданского кодекса в следующих случаях: а) по решению его учредителей; б) по решению суда (суд установил: предприятие осуществляет деятельность без лицензии; предприятие осуществляет деятельность, запрещенную законом; со стороны предприятия имели место неоднократные нарушения закона)

Виды ликвидационной стоимости:

  1. Упорядоченная ликвидационная стоимость (распродажа активов осуществляется в период времени, достаточный чтобы получить наибольшую цену за каждый из продаваемых активов);
  2. Принудительная ликвидационная стоимость \ аукционная стоимость (имеет место, когда активы предприятия распродаются настолько быстро, насколько это возможно – обычно на одном аукционе);
  3. Ликвидационная стоимость прекращения существования активов предприятия (в этом случае активы предприятия не распродаются, а списываются и уничтожаются, а на данном месте строится данное предприятие);

Важной особенностью оценки ликвидационной стоимости является высокая степень заинтересованности 3-их сторон. Обычно результаты оценки предоставляются, а возникающие проблемы обсуждаются только с заказчиком. При ликвидации предприятия результаты оценки используются третьей стороной – кредиторами, судебными органами.

Процедура оценки ликвидационной стоимости предприятия:

  1. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия;
  2. Расчет текущей стоимости активов предприятия;
  3. Определение величины долговых обязательств предприятия;
  4. Расчет ликвидационной стоимости предприятия.

Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия

Продажа отдельных частей имущественного комплекса предприятия может быть произведена в разные сроки. Длительность периода продажи зависит от следующих факторов:

  • от профиля предприятия и степени его специализации (чем более универсально производство и применяемые технологи, тем быстрее реализация активов);
  • от степени износа зданий и сооружений, а также, от загрязнения земельного участка;
  • от уровня деловой активности в отрасли и её инвестиционной привлекательности;
  • от эффективности рекламной компании и действий риэлторов, занимающихся продажей имущества;

Для разработки календарного графика проводится юридическая экспертиза прав собственности на объекты, входящие в имущественный комплекс предприятия. В результате данной экспертизы все активы делятся на отчуждаемые и неотчуждаемые.

Неотчуждаемые активы – это имущество, право собственности, на которое в соответствии с действующим законодательством или условиями договоров не может быть передано другим лицам (лицензии, репутация и другие материальные активы, которые не могут быть проданы отдельно от предприятия). При ликвидации стоимость неотчуждаемых активов не учитывается.

Отчуждаемые активы – это имущество, право собственности, на которое может переходить другим лицам. Отчуждаемые активы делятся на 2 группы:

  • Специализированные (могут продаваться только как часть предприятия составным компонентом, которого они являются – электростанции, судоремонтные заводы и т.д.): поскольку активы не могут быть проданы по отдельности, то для них определяется стоимость материалов, из которых они изготовлены.
  • Не специализированные (являются самостоятельными объектами и могут свободно обращаться на рынке): активы, типичные сроки экспозиции которых укладываются в период времени, установленный для ликвидации (определяется рыночная стоимость) и активы, типичные сроки экспозиции которых превышают установленные сроки их продажи (определяется ликвидационная стоимость).

Как правило ликвидацию активов предприятия проводит специальная ликвидационная комиссия в состав которой наряду с ведущими специалистами ликвидируемого предприятия входят: юристы, оценщики, риэлторы.

Расчет текущей стоимости предприятия

Сведения о составе имущества ликвидируемого предприятия берутся из данных ежеквартального бухгалтерского баланса последнего на дату оценки.

Статьи баланса проверяются и оцениваются по рыночной стоимости и переводятся в текущую стоимость исходя из календарного графика продажи активов.

В соответствии с законом бухгалтерского учета при ликвидации предприятия обязательно проводится инвентаризация его имущества.

В состав затрат связанных с ликвидацией предприятия входит:

  1. затраты по налогообложению до продажи активов;
  2. оплата коммунальных услуг;
  3. выплата выходных пособий работникам предприятия;
  4. заработная плата членам ликвидационной комиссии;
  5. оплата почтовых и телефонных услуг;
  6. затраты по страхованию активов до их продажи;
  7. затраты по охране активов до завершения ликвидации;
  8. оплата услуг по оценки, аудиту и проведению аукциона;

Определение величины долговых обязательств предприятия

Денежные суммы кредиторам выплачиваются за счет выручки от продажи активов предприятия. Сведения о числе кредиторов и величине их требований берутся из реестра требований кредиторов. В соответствии с законом “о несостоятельности (банкротстве)” можно выделить 3 группы очередности удовлетворения требований кредиторов:

  1. Вне очереди покрываются: судебные расходы; вознаграждение арбитражному управляющему; текущие коммунальные и эксплуатационные платежи (необходимые для осуществления деятельности должника).
  2. Очередные требования включают: требования граждан, перед которыми ликвидируемое предприятие несет ответственность за причинение вреда жизни; выплата выходных пособий работникам предприятия; требования по обязательствам обеспеченным залогом-имуществом ликвидируемого предприятия; требования остальных кредиторов сумма основного долга, но без штрафных санкций; требования по возмещению убытков в форме штрафных санкций, упущенной выгоды.
  3. Послеочередные требования (если после удовлетворения всех внеочередных и очередных требований осталось имущество, то оно передается собственнику, а если собственник его не востребует, то имущество идет на баланс муниципального образования. Требования не удовлетворенные из-за недостатков комплексной массы, а так же не предъявленные в установленный срок считаются погашенными.

Расчет ликвидационной стоимости предприятия

Расчет ликвидационной стоимости производиться на основании следующей формулы: V = Vактивов+CF-Cost-Q, где Vактивов – текущая стоимости активов предприятия, CF прибыль (убытки) ликвидационного периода, Cost – стоимость затрат на ликвидацию, Q – стоимость долговых обязательств предприятия.

Задача:

Определить ликвидационную стоимость предприятия на основе следующих данных бухгалтерского баланса:

  • основные средства – 2 500 000 руб.
  • нематериальные активы – 20 000 руб.
  • долгосрочные финансовые вложения – 8 000 руб.
  • запасы сырья и материалов – 410 000 руб.
  • дебиторская задолжность – 800 000 руб.
  • денежные средства – 50 000 руб.
  • долгосрочная задолжность – 1 850 000 руб.

Согласно заключению оценщика основные средства стоят на 15% дороже, нма – 30% дешевле, долгосрочные на 50% дешевле, 25% запасов сырья и материалов устарело и может быть продано за 60% их балансовой стоимости, 40% дебиторской задолжности не будет собрано.

В целом ликвидация предприятия займет 11 месяцев, при этом запасы сырья и материалов будут ликвидированы через 1 месяц, нма – через 3 месяца, оставшаяся после переоценки дебиторская задолжность будет получена через 4 месяца. Долгосрочная задолжность предприятия будет погашена через 10 месяцев. Выходные пособия и затраты на ликвидацию не дисконтируются и составляют 300 000 рублей. Ставка дисконтирования 14% при ежемесячном начислении.

Алгоритм решения:

  1. Вносим корректировки оценщика.
  2. Приведение стоимостей к дате оценки (дисконтирование поступлений).
  3. Находим ликвидационную стоимость (вычитаем стоимость задолжности).

Этап 1: внесение корректировок оценщика

ОС = 2500 * 1,15 = 2 875 НМА = 20 000 * (1-0,3) = 14 000 ДФВ = 8 000 * (1-0,5) = 4 000 Запасы = 410 000 – 410 000*0,25*0,6 = 369 000 ДЗ = 800 000 * 0,6 = 480 000

ДС = 50 000

Этап 2: дисконтируем стоимости согласно графику реализации.

ОС = 2 875 000 * 0,88021 = 2 530 603 НМА = 14 000 * 0,9658 = 13 521,2 ДФВ = 4 000 * 0,88021 = 3520,84 Запасы = 369 000 * 0,98847 = 364745,43 ДЗ = 480 000 * 0,95466 = 458236,8

ДС = 50 000 (не дисконтируются)

Сумма = 3420628, 02.

Этап 3: находим ликвидационную стоимость (вычитаем стоимость задолжности).

Долгосрочная задолжность = 1 850 000 * 0,89048 = 1 647 388
Ликвидационная стоимость = 3 420 628,02 – 1 647 388 – 300 000 = 1 473 240, 02

  Вернуться

Источник: http://DomKon.ru/adept/business/liquidation-value/

Что такое ликвидационная стоимость

Ликвидационная стоимость. Методы расчета ликвидационной стоимости

  • Наиболее распространенные определения понятия «ликвидационная стоимость»
  • Наиболее приемлемые понятия определения ликвидационной стоимости
  • Когда проводится оценка ликвидационной стоимости
  • Как оценить ликвидационную стоимость
  • Метод прямого расчета
  • Метод косвенного расчета
  • Кризис и оценка ликвидационной стоимости

В процессе экономических взаимоотношений субъектов хозяйствования часто возникает необходимость определить, какая ликвидационная стоимость того или иного объекта экономических отношений.

Наиболее распространенные определения понятия «ликвидационная стоимость»

Рассмотрим лишь некоторые существующие определения этого понятия:

  1. это стоимость, по которой объект оценки (активы, сумма активов) может быть продан на конкурентном открытом рынке при условии, что срок его реализации намного короче «разумного срока» для такого типа объектов. В данном случае под ликвидационной стоимостью подразумевается цена, с которой вынужден будет согласиться владелец собственности при продаже в срок, который намного меньше разумно приемлемого.
  2. это чистый доход, полученный от ликвидации, т.е. это сумма денежных средств, которые владелец предприятия получит в случае полной ликвидации его предприятия.
    Ликвидационную стоимость можно определить при таких условиях:

    — продажа активов наиболее эффективно, сроки неограниченны;— вынужденная (срочная) ликвидация”.

  3. это вероятная цена имущества, по которой оно может быть реализовано на рынке до даты, которую устанавливает ликвидационная комиссия;
  4. это стоимость, которая может быть получена при вынужденной продаже, т.е сумма денег, которую реально можно получить от продажи собственности в слишком короткие сроки для того, чтобы адекватно оценить рыночную стоимость объекта продажи.
  5. это сумма, которая определена с началом эксплуатации объекта и считается его вероятной потребительской ценой по окончанию срока его полезного использования;
  6. это чистая сумма, которую организация ожидает получить после окончания срока полезной эксплуатации активов за вычетом ожидаемых затрат.

Наиболее приемлемые понятия определения ликвидационной стоимости

Определение «ликвидационная стоимость” обозначает различные понятия, даже существуют некоторые противоречия даже в пределах одного и того же определения ликвидационной стоимости.

Анализируя множество определений этого термина можно выделить 2 существенно отличающихся подмножества.

1) Термин подразумевает стоимость объекта хозяйствования в условиях ускоренной вынужденной реализации:

— при оформлении кредитных договоров под залог имущества банку интересна стоимость объекта залога, т.к. он должен быть реализован в кратчайшие сроки в случае невозвращения кредитов;

— реализация активов предприятий, которые должны быть ликвидированы, например, предприятия-банкроты. Активы таких предприятий должны быть реализованы как можно быстрее, так как деятельность предприятия прекращена и нет поступления денежных средств, а расходы имеются, например, на обеспечение сохранности имущества, обеспечение работы ликвидационной комиссии.

2) Термин “ликвидационная стоимость” подразумевает стоимость, по которой может быть реализовано имущество после завершения срока его полезной эксплуатации. В эту стоимость включаются затраты на вывод из эксплуатации реализуемого актива.

Учитывая вышесказанное, понятие ликвидационной стоимости можно выразить так:

Ликвидационная стоимость — это цена, за которую объект может быть продан на открытом конкурентном рынке в жестко ограниченные сроки. Этот вид стоимости всегда меньше его рыночной стоимости.

Рыночная стоимость и ликвидационная не что иное, как меновая стоимость при разных условиях. Рыночная стоимость – это стоимость объекта на рынке, но никак не стоимость, которая определяется субъективно.

При определении ликвидационной и рыночной стоимости объект оценки рассматривается как объект, который реализуется на открытом конкурентном рынке. Ликвидационная стоимость всегда меньше рыночной стоимости из-за ускоренного срока реализации имущества.

Что влияет на ликвидационную стоимость:

  • срок экспозиции (реализации). Просматривается прямая зависимость стоимости ликвидации и срока продажи – меньше срок, ниже стоимость.
  • экономическая обстановка на рынке данного вида объектов;
  • уровень привлекательности объекта для рынка. Этот показатель определяется индивидуальными характеристиками объекта и зависит от спроса на рынке.
  • субъективные факторы.

Когда проводится оценка ликвидационной стоимости

Ликвидационная стоимость необходима в случаях:

  • над предприятием нависла угроза банкротства;
  • если есть вероятность того, что стоимость предприятия при ликвидации выше, чем при продолжении его работы. Сюда же можно нести ситуации, когда конъюнктура рынка резко изменилась, или производственный процесс стал дорогостоящим;
  • при оформлении залогового кредита.

Если предприятием проводится оценка ликвидационной стоимости, это не свидетельствует о последующей его продаже. Это может быть предупредительной мерой на случай чрезвычайных ситуаций.

Как оценить ликвидационную стоимость

Существует 2 основных метода – косвенная оценка и прямая оценка.

Выбор зависит от характеристик предприятия, хотя результаты оценки могут немного отличаться при использовании разных методик.

Метод прямого расчета

Основывается на сравнении характеристик предприятия. Анализируется объем продаж в данном предприятии и у конкурентов.

Потом проводится оценка основных показателей производства, основываясь на полученных данных, делается вывод об оптимальной стоимости. При этом практически не учитываются сроки экспозиции.

Метод косвенного расчета

При использовании косвенной методики расчета выделяют ликвидационную стоимость на основе рыночной.

Сначала рассчитывают, потом отдельно определяют процент скидки, связанный со сроком экспозиции.

Трудность при применении этого метода — расчет скидки, которая зависит от многих факторов, в том числе и субъективных. По статистике, на российском рынке скидка колеблется от 20 до 50%.

Косвенный метод применяется в основном экспертами, так как необходимо четко представлять тенденции рынка, чтобы рассчитать адекватную стоимость вынужденной продажи.

Как находить и покупать золотые объекты по методу Шерлока Холмса

Кризис и оценка ликвидационной стоимости

При нормальном функционировании рынке объекты отчуждаются по рыночной цене. В условиях, когда экономика нестабильна и цены скачут, при оценке имущества действуют дополнительные факторы, основной из них – ограниченный срок реализации объекта. Актуальность оценки ликвидационной стоимости в условиях нестабильности рынка очень велика.

 Срок реализации имущества можно определить на основе статистических данных. Но это не применимо в кризис.

Когда на рынке — сложная и нестабильная ситуация, применение статистических данных неприемлемо. В условиях кризиса в оценке ликвидационной стоимости чаще всего используются экспертные методы. Точность такой оценки зависит от уровня знаний, опыта и профессионализма того, кто проводит оценку.

Думайте и выбирайте.

Источник: https://e-zaim.ru/zalogovoe-imushhestvo-bankov/chto-takoe-likvidatsionnaya-stoimost

О бизнесе
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: